Обзор рынка ценных бумаг
Страница 6

Минеральные удобрения. Акции компаний отрасли минеральных удобрений испытали значительное падение в ходе финансового кризиса, так как сама отрасль сильно пострадала в результате сокращения спроса со стороны сельхозпроизводителей и сокращения кредитования во второй половине 2008 года. С весны 2009 года кредитование отрасли возобновилось в первую очередь благодаря государственным программам поддержки сельского хозяйства. Особенность минеральной базы калийных удобрений в России такова, что себестоимость добычи низка, а показатели производительности труда, напротив, высоки. Калийные удобрения просты, отсутствует отрицательная добавленная стоимость при переработке (которой практически нет), производство отличает высокая маржа и рентабельность. В следующем, 2011-м году ожидается увеличения спроса на удобрения, в том числе и калийные. Предприятия, производящие азотные удобрения, на фоне умеренного спроса и растущих внутренних ценах на газ представляются нам менее привлекательными. К покупке рекомендуются акции ОАО «Уралкалий», которые также представляют дополнительный интерес в связи со сменой собственника и последующей концентрацией отрасли калийных удобрений (P/E 2010П х27.3 при среднеотраслевом значении мультипликатора х19.3).

Весьма вероятным представляется его слияние с другим крупнейшим производителем калийных удобрений – ОАО «Сильвинит» (P/E 2010П х10.7), что позитивно отразится как на финансовых результатах обоих предприятий, так и на ценах на акции, так как они работают на одной минеральной базе. При этом будут достигнуты экономия на масштабах производства и укрепление позиции на международных рынках, в том числе, в части ценообразования.

Черная металлургия. В 2009 году на стальном рынке наметилось значительное улучшение конъюнктуры, чего оказалось достаточно для повышения инвестиционной привлекательности акций предприятий отрасли. Данная отрасль является одной из наиболее чувствительных к фазе экономического цикла, и, с учетом прогнозов продолжения экономического роста в мире в 2011 году, оцениваются акции металлургического сектора как весьма привлекательные. В то же время, акции металлургических предприятий были одними из лидеров роста в текущем 2010 году, что во многом учло будущее восстановление отрасли. При этом в Китае продолжался рост производства стали, невзирая на кризис. Акции предприятий черной металлургии вряд ли окажутся лидерами роста в 2011 году, так как восстановление мировой экономики не обещает носить взрывной характер. Тем не менее, с учетом восстановления экономического роста в мире рекомендуются к покупке акции Магнитогорского Металлургического Комбината (P/E 2010П х22.9) и Челябинского металлургического комбината (предприятие «Стальной группы МЕЧЕЛ», EPS отрицательный), а также акции самого «Мечела» (P/E 2010П х10.7). которые окажутся в выигрыше на фоне роста цен на уголь как на внешнем, так и на внутреннем рынке (ОАО «Мечел» в настоящее время может быть даже с несколько большим основанием отнесен к угольной отрасли). Среднеотраслевой показатель P/E по черной металлургии составит х18.9. Ожидается ожидаем существенного роста цен на акции производителей труб. За время кризиса изношенная трубопроводная инфраструктура была недокапитализирована, и можно ожидать значительного повышения спроса на продукцию трубной промышленности. Рекомендуется к покупке акции ЧТПЗ (P/E 2010П х12.5) и Трубной металлургической компании (P/E 2010П х17.8). При этом, в 2011 году на ЧТПЗ планируется запуск нового цеха по производству труб большого диаметра установленной мощностью 600 тысяч тонн в год. Среднеотраслевой показатель мультипликатора P/EPS 2010П по трубной отрасли составляет х15.2.

Горнорудный сектор. Восстановление металлургической отрасли на фоне оживления экономического роста и связанное с ним повышение спроса на электроэнергию благоприятным образом отразится на акциях угольных компаний. Рекомендуется к покупке акции ОАО «Распадская» (P/E 2010П х17.1), так как последствия аварии на шахте уже заложены в цену акций, тем более что восстановительные работы находятся в стадии завершения. Также интерес для покупки представляет ОАО «Белон», несмотря на неблагоприятные финансовые показатели (EPS 2010П отрицательный). Как уже указывалось выше, к угольной отрасли может быть в значительной степени отнесено и ОАО «Мечел». Ожидается заметное улучшение финансового состояния предприятия в 2012 году. Среднеотраслевой показатель P/EPS 2010П х12.9.

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Другие материалы:

Рынок ценных бумаг: структура, сущность, функции
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты – ценные бумаги. Ценные бумаги – это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие ...

Использование векселей в разрешении проблемы неплатежей в Республике Беларусь
Характерной особенностью системы вексельного обращения в Республике Беларусь является доминирование двух видов вексельных обязательств: а) коммерческие векселя, обеспеченные произведенным на предприятии товаром; б) финансовые векселя, выпускаемые коммерческими банками или другими коммерческими с ...

Учет денежных знаков, вызывающих сомнение в их подлинности
Независимо от выбранного вида операций обязательной для всех внутренних подразделений кредитной организации является операция по приему денежных знаков, вызывающих сомнение в их подлинности, для направления на экспертизу. Денежные знаки, вызывающие сомнение в их подлинности, сомнительные и повреж ...

Разделы сайта

Copyright © 2020 - All Rights Reserved - www.alivebank.ru