Сущность еврооблигаций как инструмента фондового рынка

Страница 1

Еврооблигация

(их ещё на финансовом сленг окрестили «евробонд» – от англ. eurobond) – облигация, которая выпускается в валюте, являющейся иностранной [2] для эмитента, и размещаемая при помощи международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.

Другими словами, еврооблигацией называют долгосрочную купонную облигацию, выпущенную в иной валюте, нежели валюта страны эмитента. Еврооблигация содержит данные о сумме долга, порядке получения процентов, а также сроках погашения. Как правило, вопросы гарантирования, выпуска и размещения еврооблигаций – прерогатива международного банковского синдиката [6]. Особенностью еврооблигаций является то, что они размещаются одновременно на рынках нескольких стран, а проценты по ним выплачиваются без налоговых льгот.

Эти международные долговые обязательства, выпускаются заемщиками, среди которых международные организации, правительства, местные органаы власти, крупные корпорации, заинтересованные в получении денежных средств на длительный срок (от 1 года до 40 лет).

Еврооблигации

обладают купонами, которые дают возможность получения процентов по ним в определенные сроки и могут также обладать двойной деноминацией (в таком случае выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа).

Еврооблигации

выпускаются как с фиксированной, так и с плавающей ставкой процента. Они имеют следующие характеристики:

1. это предъявительские ценные бумаги;

2. выпускаются, по большей части, на срок от 1 до 40 лет (чаще всего 3 – 30 лет);

3. их можно размещать одновременно на рынках нескольких стран;

4. валюта займа как для эмитента, так и для инвесторов – иностранная;

5. размещение и обеспечение проводится, как правило, эмиссионным синдикатом, представленного банками, инвестиционными компаниями, брокерскими конторами нескольких стран;

6. номинальная стоимость выражена долларовым эквивалентом;

7. в отличие от обычных облигаций, проценты по купонам выплачиваются держателю в полной сумме без удержания налога.

В настоящее время, приставка «евро» – лишь дань традиции, так как первые еврооблигации появились именно в Европе. Первый выпуск еврооблигаций был осуществлен в 1963 году итальянской государственной компанией по строительству дорог Autostrade. Тогда было выпущено 60 000 облигаций, номиналом 250 долларов [6]. Данный пример является классической схемой размещения, хотя и до того в Европе существовали подобные примеры.

В связи с периодическими долговыми кризисами, со временем происходит повышение роли облигационных займов, по сравнению с банковскими кредитами.

Таким образом, стоит отметить, что еврооблигации появились в контексте развития мировой экономики и роста потребностей крупных мировых корпораций. Появлению еврооблигаций, помимо всего прочего, способствовали ограничения на операции иностранных инвесторов на рынке ценных бумаг США в 1963 г. В то время процентные ставки в США были значительно ниже европейских ставок, что, как следствие, дало мощный импульс развитию еврорынка.

В 1968 г. прямые ограничения на американские инвестиции за рубежом привели к бурному росту рынка еврооблигаций, на котором основными эмитентами стали частные компании.

Еврорынок получал свое развитие достаточно медленно до 1968 г., пока банком Morgan Guaranty не был создан клиринговый центр по торговле еврооблигациями Euroclear, а в 1970 г. – Сedel12. В 1969 г. крупнейшие операторы еврорынка создали Ассоциацию международных дилеров облигаций (Association of International Bond Dealers), которая в 90-е гг. была переименована в Ассоциацию участников международных фондовых рынков (International Securities Markets Association – ISMA). С тех пор рынок еврооблигаций развивается довольно динамично – на него не повлияла даже либерализация 70-х гг., мировой долговой кризис начала 80-х гг. и азиатский финансовый кризис 1997 г. [6].

В Директиве Комиссии европейских сообществ от 17 марта 1989 года, регламентирующей порядок предложения новых эмиссий на европейском рынке есть официальное определение евробумагам. В соответствии с этой Директивой еврооблигации являются торгуемыми ценными бумагами, со следующими характерными чертами, среди которых такие:

Другие материалы:

Классификация кредитов, выдаваемых населению
В случае потребительского кредита заемщиком выступает физическое лицо, а кредитором – коммерческий банк или финансово - банковское учреждение с правом кредитной деятельности. Цель заимствования средств – потребление. В России к потребительским ссудам относят любые виды ссуд, предоставляемых насел ...

Методика анализа кредитного риска
Для проведения анализа кредито- и платежеспособности заемщика банку необходима следующая информация: – годовая, квартальная, месячная финансовая отчетность; – детальная структура запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской и кредиторской задолженности, по крайней мере за последние 18 мес ...

Ценные бумаги отсутствующие в Российском законодательстве
Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг, которые законодательно не определены в нашей стране. Это - закладные ценные бумаги на недвижимость и страховые полисы различных типов (включая пенсионные, медицинские и др.) ...