Эффективность операций с ценными бумагами

Страница 1

Управление рисками при операциях с ценными бумагами.

Каждая ценная бумага удостоверяет определенную финансовую операцию. Любому участнику сделки нужно четко представлять себе ее выгодность, эффективность.

Эффективность – это соизмерение результата с затратами. Для расчета эффективности операций с ценными бумагами используют следующие базовые показатели эффективности.

Относительный рост, или интерес,

r(а) = (Ка ­ Ko)/Ko,

где Ко – первоначальная сумма капитала;

Kа – конечная сумма капитала,

Kа = Ко Ч[1+r(а)];

а – период времени.

Этот показатель характеризует размер прибыли на 1 рубль первоначального капитала.

Относительная скидка, или дисконт,

d(а)=(Ка ­ Ko)/Ка; Ко = КаЧ [1 ­ d(а)].

Характеризует размер прибыли на 1 рубль конкретной суммы капитала.

Два этих показателя тесно связаны между собой:

r (а) = d (а) / 1 ­ d (а); d (а) = r (а) / 1+r (а)

Формула простых процентов (то есть ежегодно на первоначальную сумму начисляется один и тот же процент):

Ка = KoЧ(1+rЧа),

где r – процентная ставка.

Формула сложных процентов (то есть доход исчисляется не с первоначального капитала, а с суммы, включающая в себя первоначальный капитал и начальный процент): Ka = Ko Ч (1+r)Є

Эффективная годовая процентная ставка ref = (1+r/o)є­1,

где о – количество начального процента в год.

Доктирование денежных потоков Ко = Ка/ (1+r)Є, где r – коэффициент дисконтирования; Ка – капитал, планируемый к получению в а-м году; Ко – приведенная стоимость, то есть оценка К1 с позиции текущего момента. Доходность всех ценных бумаг рассчитывается на основе вышеприведенных показателей эффективности.

Операции с ценными бумагами сопровождаются риском, который связан с возможностью недополучения или потерь каких- либо денежных сумм. Риски делятся на:

· Систематический риск – это риск возможности кризисных явлений на рынке ценных бумаг в целом. Он независит от конкретной бумаги. Его можно избежать, исключив операции с ценными бумагами.

· Несистематический риск – это риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Их можно диверсифицировать. По уровню экономики они делятся на макро– и микроэкономические.

К макроэкономическим рискам относятся:

§ Риски непредвиденного изменения законодательных актов;

§ Риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой- либо страны – становые риски;

§ Региональные риски, те риски потерь из-за вложений в ценные бумаги отдельных регионов

§ Отраслевые риски, то есть риски потерь из-за вложения в ценные бумаги какой-либо отрасли;

§ Инфляционный риск – риск потерь от инфляции и другие риски.

Микроэкономические риски включают в себя риски предприятий, риски формирования портфеля ценных бумаг, технические риски.

К рискам предприятия относятся:

· Риск ликвидности – риск потерь при реализации ценных бумаг;

· Процентный риск - риск потерь из-за изменения ставки рефинансирования Банка России;

· Риск недобросовестности, неплатежеспособности, недееспособности и другие риски.

Риски управления портфелем ценных бумаг включают в себя:

· Риски потерь от изменения курса акций;

· Временной риск – риск потерь из-за осуществления сделок с ценными бумагами в неоптимальное время;

· Риск досрочного отзыва ценных бумаг эмитентом;

· Портфельный риск – риск потерь из-за неоптимальной структуры портфеля ценных бумаг.

Технические риски включают в себя:

· Операционные риски – риски из-за непрофессионализма персонала, сбоя в технической системе, нарушение технологии операций с ценными бумагами.

Другие материалы:

Анализ современного состояния национального рынка производных инструментов
Впечатляющий рост рынка деривативов в России сопровождается расширением инструментария портфельных инвесторов. Кризис показал, что пренебрежение этими возможностями приводит к росту кредитных и рыночных рисков в их портфелях. Расплата за неразумное использование финансового рычага произошла на наш ...

Методы выявления страхового мошенничества
Проблема выявления мошенничеств в области страхования гражданской ответственности владельцев транспортных средств приобрела значительно большую актуальность и остроту с введением обязательного страхования. Ограничиваясь обсуждением центральной проблемы - технических методов реконструкции обстояте ...

Валютная пара "евро-доллар": история и прогнозы
Начиная с золотого стандарта, сквозь Бреттон-Вудскую и Ямайскую валютную систему в международных отношениях основной нитью идет борьба за мировую эмиссию денег, используемых другими странами в виде резервов, обеспечивающих национальную экономическую безопасность. Исторически доказав свою состоятел ...