Рынок ценных бумаг в Германии и США

Страница 1

Функционирование рынка ценных бумаг для каждой страны является весьма существенным явлением. Именно здесь происходит перелив капитала, и с ним связано перераспределение инвестиционных потоков, через рынок ценных бумаг осуществляется и государственное регулирование экономики. В силу этого рынок ценных бумаг подвержен серьезному регулированию. Можно выделить несколько уровней регулирования:

1. государственное регулирование, осуществляемое государственными органами.

2. регулирование рынка профессиональными участниками или саморегуляция рынка.

3. общественное регулирование, которое осуществляется через общественное мнение, потому что реакция широких слоев населения является причиной проведения государством или профессиональными участниками рынка регулирующих мероприятий.

В отдельных странах встречаются более широкое представление уровней регулирующих рынок ценных бумаг. Например, в Германии таких уровней четыре.

Федеральный уровень, на котором контроль осуществляется Федеральным ведомством по надзору за торговлей ценных бумаг в пределах своих полномочий, подчиненных министерству финансов. Финансирование федерального ведомства происходит за счет профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Второй – уровень субъектов федерации. Регулирующими органами выступают учреждения по надзору за биржами. Это государственные учреждения, созданные на уровне федеральных земель и осуществляющие административно- правовой надзор и текущий надзор. Они подразделяются на учреждения по контролю, которые следят за текущими сделками с ценными бумагами, и учреждения по надзору, которые имеют право обращаться в соответствующие суды в случае выявления правонарушений. Кроме того, правительства земель имеют право создавать комитеты по санкциям, которые могут налагать штрафы (до 50 тыс. марок) или исключать из участия в торгах (до 30 биржевых сессий) тех профессиональных участников, которые нарушили порядок и правила проведения торгов.

Биржевой, третий уровень представлен отделами по контролю над торговлей ценными бумагами, которые формируются на самой бирже. Члены отдела назначаются советом биржи по предложению ее руководства и с согласия соответствующего учреждения и надзору за биржами. В случае выявления нарушений отдел сообщает об этом руководству биржи и соответствующим учреждениям по надзору за деятельностью рынка ценных бумаг.

Банковский уровень представлен отделами по контролю за операциями с ценными бумагами. Немецкие банки имеют значительные по размерам инвестиционные отделы, которые занимаются операциями с ценными бумагами, поэтому в них создаются отделы по контролю за операциями с ценными бумагами.

Таким образом, в настоящее время в Германии сложилась многозвенная система регулирования фондового рынка. Надзором за соблюдением банками требований по величине капитала, структуре активов и пассивов занимается специальное Надзорное управление за кредитными учреждениями, подчиненное Министерству финансов.

Как уже было сказано, рыночные ценные бумаги делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Каждой стране свойственны определенные виды ценных бумаг. Так в США выпускаются дисконтные казначейские векселя со сроком погашения 3, 6, 9 и 12 месяцев. Они размещаются на аукционе по векселям со сроком погашения 3 и 6 месяцев осуществляются еженедельно по понедельникам, а погашаются каждый четверг. Казначейские векселя со сроком погашения 9 и 12 месяцев размещаются ежемесячно в результате прямых и открытых торгов. В дальнейшем после размещения их на первичном рынке они свободно обращаются на вторичном рынке. В Германии выпускаются дисконтные казначейские сертификаты со сроком погашения от трех месяцев до двух лет и казначейские обязательства со сроком погашения два года. Последние имеют фиксированную ставку и котируются на бирже. Среднесрочные ценные бумаги имеют срок погашения от 1 года до 5 лет (ноты). Эти облигации купонные. Процент, как правило, платится два раза в год. В США к ним относятся казначейские ноты, которые представляют собой купонные облигации со сроком погашения от 2 до 10 лет. Они выпускаются только в электронной форме в виде записей на счетах и размещаются Казначейством на аукционной основе за одну неделю до окончания месяца. В Германии к таким ценным бумагам относятся федеральные облигации (5 лет), федеральные кассовые облигации (3 – 7 лет), долговые сертификаты и сберегательные облигации (6 -7 лет). Федеральные облигации – это обязательства государства, которые выпускаются с 1979 года сроком на 5 лет номиналом 100 марок преимущественно для населения. Они существуют также в безбумажной форме. 90 % всех облигаций выпускаются на предъявителя. Они котируются на фондовых биржах. Размещение облигаций осуществляется тендерным способом по американскому методу, то есть без посредника.

Другие материалы:

Концепция маркетинга в Сбербанке РФ
Поставленные цели и задачи требуют принятия маркетинговой политики Сбербанка, отвечающей предпочтениям и потребностям целевых групп существующих и потенциальных клиентов. Активная адресная продажа продуктов и услуг предусматривает определенные приоритеты в продуктовой политике, а также оптимизацию ...

Перспективы развития банковских услуг
В современных условиях банки расширяют свою деятельность начиная новые или расширяя действующие сегменты услуг банковского рынка. Одной из важнейших задач является формирование среды добросовестной конкуренции деятельности банков. Состояние конкурентной среды на рынках банковских услуг призвано сп ...

Определение и правовая природа договора банковского вклада
По договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных договором[2]. Договор банковско ...